Bancos americanos participaram de 19 operações de capital de alto crescimento tecnológico chinês, no valor total de US$ 17,2 bilhões, somente neste ano. Ao mesmo tempo, o dinheiro chinês avança sobre ações de tecnologia dos Estados Unidos. Enquanto Washington e Pequim constroem cadeias de suprimentos separadas para inteligência artificial (IA), investidores dos dois lados apostam nos dois mercados.
A movimentação é acompanhada de perto pela Reuters, que apurou os dados com base em registros públicos e na plataforma de dados financeiros London Stock Exchange Group (LSEG). Segundo esse levantamento, os 19 negócios representam quase 30% do total de emissões do setor de alta tecnologia chinês em 2026.
O fluxo vai nas duas direções. Ações americanas, em especial semicondutores, são o destino preferido dos fundos mútuos de saída da China. Os ativos em renda variável dos Estados Unidos mantidos por residentes de Hong Kong e por investidores do continente subiram 23% no último ano e ultrapassaram US$ 750 bilhões, segundo dados americanos. Pelo lado oposto, o valor total de rodadas de financiamento de IA nos Estados Unidos com participação de investidores da China ou de Hong Kong saltou de cerca de US$ 436 milhões em 2023 para aproximadamente US$ 8,9 bilhões até meados de setembro deste ano, de acordo com a S&P Global Market Intelligence.
Bancos de Wall Street no centro da disputa de IA
Os grandes bancos americanos aparecem diretamente nas operações. Goldman Sachs, Morgan Stanley e Citigroup atuaram como coordenadores globais na oferta da fabricante de componentes ópticos Zhongji Innolight, que captou US$ 6,8 bilhões em uma listagem em Hong Kong. Goldman e Morgan Stanley também trabalharam nas listagens em Hong Kong da desenvolvedora de IA MiniMax, das fabricantes de chips Montage Technology e Shanghai Iluvatar CoreX Semiconductor. O JPMorgan Chase garantiu a oferta de cerca de US$ 2,6 bilhões da Victory Giant Technology, fabricante de placas de circuito impresso para servidores de IA.
Leia também: AMD supera US$ 1 trilhão em valor de mercado com alta impulsionada por IA
O fundador e diretor-executivo da empresa de IA Atlian, James Buckley-Thorp, diz que a presença de Wall Street em listagens de tecnologia chinesa equivale a “receber comissão dos dois lados de uma guerra fria”. Para ele, a lógica do investidor vai além das fronteiras geopolíticas: “Haverá duas internets, duas pilhas de chips, dois conjuntos de regras, e sua carteira precisa de um passaporte para os dois.”
O fundador e presidente do fundo de private equity Primavera Capital Group, Fred Hu, afirma que “as empresas e os investidores americanos e chineses continuam a manter conexões e a investir uns nos outros apesar das condições geopolíticas altamente voláteis”. Segundo ele, “a cúpula Trump-Xi pode injetar mais certeza e energia na conectividade financeira essencial e na relação econômica mais ampla”.
Tensões e riscos à conectividade
As conexões financeiras sobreviveram ao avanço das restrições americanas à exportação de chips de ponta e de tecnologia de fabricação de semicondutores para a China. As regras de investimento, porém, contêm uma abertura para títulos negociados publicamente, o que manteve a participação de Wall Street no ciclo de listagens de IA chinesas.
As tensões não estão ausentes. Ao menos um parlamentar americano criticou o JPMorgan Chase e o Bank of America por terem subscrito a listagem em Hong Kong da gigante chinesa de baterias Contemporary Amperex Technology, empresa apontada pelo governo americano como ligada ao exército chinês. Em resposta, o JPMorgan Chase afirma: “Reconhecemos os desafios impostos pela geopolítica. À medida que as empresas globais e chinesas continuam a se engajar e a competir nos mercados, operamos dentro dos marcos legais, regulatórios e de gestão de risco aplicáveis”.
Washington também vem ampliando a lista de empresas de tecnologia chinesas que, segundo o governo americano, prestam apoio às forças militares de Pequim. O site e os materiais de oferta pública da SpaceX ficaram inacessíveis em Hong Kong e no continente chinês antes da listagem da empresa, em junho.
Encontro Trump-Xi em Washington
A dupla exposição financeira é vista pelos analistas como uma rede de segurança, na medida em que dá a ambos os lados interesse em manter as relações estáveis. O tema deve estar em pauta na reunião desta semana em Washington entre os presidentes Donald Trump e Xi Jinping.
O secretário do Tesouro americano, Scott Bessent, diz que ele e o vice-premier chinês He Lifeng discutiram, nesta semana, a criação de um diálogo bilateral sobre IA, com um sistema de notificação para objetivos e ameaças comuns.
O sócio da consultoria Rhodium Group, Thilo Hanemann, observa que investidores chineses abastados continuam a aportar recursos em empresas de tecnologia americanas por meio de fundos offshore, “mas há visibilidade muito limitada sobre essas estruturas de fundos e, portanto, sobre a magnitude da exposição”.
A empreendedora nascida e formada na China que cofunda e dirige a startup de IA BrentX em São Francisco, Xile He, avalia que o cenário exige diversificação: “Provavelmente não haverá um único vencedor na corrida de IA entre os Estados Unidos e a China. Do ponto de vista de um investidor, acho que apostar inteiramente em um lado é um grande risco.”
Leia o IT Forum no LinkedIn e fique por dentro de todas as notícias!